股票是短线好?还是长线好?(买股票最少投几年才够划算?)

前两篇咱们讨论了估值和风险的关系,从这篇开始,咱们来说时间和风险的关系。

继续拿沪深300全收益指数来做说明,全收益指数是包括成分股分红收益的指数,近似于持有沪深300ETF的收益率。

分析方法如下:

第一步,对2005-2017年的每一天,都统计持有1年后能获得收益率。

第二步,在所有这些收益率里面,取出最大值、最小值和中位数,这样就能看出在历史上持有1年沪深300的收益率范围。

第三步,按照相同的方法,统计持有2年、3年、4年、5年、10年的情况。

最后得到的结果汇总在下面的表格中,其中的收益率我已经换算成了年化值,方便比较:

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数据来源:wind  制图:韭菜投资学

画成图可以更容易发现规律,蓝色柱子代表年化收益率的范围,黄色标记代表中位数:

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数据来源:wind  制图:韭菜投资学

从中可以发现两个重要规律:

规律1:随着持有时间延长,年化收益率的上限逐渐降低,下限逐渐升高,说明延长持有时间,可以降低收益水平的不确定性,减少收益率不及预期的风险。

虽然短期持有可能获得很高的收益,但同时也可能造成巨额亏损,这是因为中短期估值波动会严重影响市场表现,很难确定未来1年行情怎么样。比如持有1年期,最高收益达318%,但也可能亏掉70%,不要看318%数字比70%大很多,其实两者的差距没有那么大,如果本金是100元,亏掉70%后就只剩下30元了,30元要想再赚回100元,那可不是涨70%就行了,而是要上涨233%。

延长持有时间后,年化收益率的波动范围会明显缩窄,这是因为时间足够长后,估值的波动就会被熨平,向均值回归,最后市场的上涨,就主要由企业业绩增长来贡献。

规律2:持有时间延长后,收益中位数的水平会提高。

虽然持有1年期最高能赚318%,但中位数收益率只有4.4%,说明持有1年高回报只是很少数的情况,更常见的情况是赚不上什么钱。我把持有1年期的收益画了个分布图,可以看到,右侧高收益的机会非常稀少,大部分情况的收益率集中在0%附近的区间,而且亏损的概率并不低。

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数据来源:wind  制图:韭菜投资学

持有2年,收益的中位数也是4%左右,而当持有期限延长到3年,收益中位数就跃升到了8%,再延长持有期限,持有4-10年也都保持在8%的水平。以持有有10年期为例,下图是收益分布,在绝大多数情况下,都能够取得正收益。

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数据来源:wind  制图:韭菜投资学

小结一下:延长持有时间,可以有效的降低风险,既能提高年化收益的中位数,也能缩小年化收益的波动范围,帮助我们更大概率获得稳定的正收益。从回测数据看,买股票类资产,最短的持有期限也应该要达到3年,才能基本消除短期波动带来的额外风险,之后时间越延长,收益的确定性就越高。

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